沪指重回2000点 两种预期交锋加剧

时间：2008年11月20日 09:19:56 中财网

　　大盘直击：重回2000点后的博弈
　　编前语
　　本周前三个交易日的市场走势振幅加剧，周一沪市收盘成功收报2000点上方；但周二大盘放量暴跌，700多只股票收报跌停板，下跌令人不寒而栗；然而周三市场却再现大逆转，权重股"石化双雄"联合发力上攻，大盘迅速转强，上证指数再度回到了2000点的上方。
　　各方资金博弈成为短期内决定后市方向的重要因素。虽然乐观的观点认为周三行情表明主流资金正从摇摆不定转为乐观，但是对立的观点却认为市场巨大的振幅背后是游资的明显炒作。而且，从根本上分析，国内"大小非"解禁压力以及国际经济环境难言好转都仍然是制约估值水平进一步提高的压力。
　　11月19日，A股市场再度显现出咄咄逼人的强势。
　　在以"石化双雄"为代表的权重股的带动下，当天沪深两市涨幅均超过6%，上证综指大涨115点，重新回到2000点上方。两市收盘下跌个股仅10家，逾200只个股涨停。其中，权重股的集体走强成为当日的最大看点，中国石化涨停，中国石油涨幅超过7%，招商银行、中国人寿等金融股以及地产板块涨幅也均在6%以上。此外，受3G牌照或将发放等消息刺激，通信设备板块和3G概念股当天领涨大盘，全天涨幅均在9%以上。
　　前一日沪深股市急跌逾6%、2000点和1900点两大关口相继失守、逾700只个股跌停所带来的惊悸犹在，仅仅一夜之隔，19日大盘又转头向上，一举收复失地，这样的市场令很多投资者大呼看不懂。
　　乐观派：
　　主流资金从摇摆到乐观
　　事实上，对A股市场存在疑虑的并不仅仅是普通投资者，正如市场人士对18日的急跌众说纷纭一样，周三的快速反弹也同样面临众多版本的解说。
　　乐观的分析人士认为，周三市场的强势表现说明本轮反弹行情远未结束，甚至很可能在前一日的"洗盘"过后就此步入主上升通道。广发证券分析人士表示，投资者的信心已明显增强，周二的下跌已经证实是对前期大涨的修正，虽然前期主要以中低价个股的活跃为主，但周三中石化、中石油以及银行板块的崛起表明，主流资金从前期的摇摆不定转为乐观，金融板块的崛起将是支持大盘转强的重要力量。
　　东方证券在19日这天所发布的研究报告也显示出十分积极的态度，表示此轮A股市场的上涨将具有更强的可持续性，短期的大幅调整为投资者提供了良好的介入机会。东方证券分析人士认为，首先，市场之前对于明年上市公司盈利负增长的预期过分悲观，而4万亿元经济刺激方案的出台将彻底改变市场之前这一悲观预期。其次，未来一个阶段可以预期的更为宽松的货币环境，也将进一步改善A股市场的供求关系。再次，此次A股上涨的热点板块有着更为清晰的基本面逻辑，同时，赚钱效应重现也正在使投资者的预期向好的方面转变。此前，中登公司发布的统计数据显示，上一周，A股开户数较前一周激增10万，单周出现了50%以上的涨幅。
　　在上述分析之下，A股市场似乎并没有下跌的理由，也正是基于上述种种积极预期。乐观的市场人士普遍认为，18日市场的巨幅下挫是持续上涨行情中所出现的必要调整，是机构在上升中途的"洗盘"行为。
　　悲观派：
　　2000点或成反弹高点
　　然而，也有分析人士对此并不乐观。一位基金公司研究人员对记者表示，18日的调整未必只是中途休息，"2000点或许正是此次反弹的高点"。他的依据在于：一方面，本轮反弹主要是由游资启动，而公募基金等机构资金的入市意愿仍然不够明朗；另一方面，国内经济预期仍然存在下行风险以及周边股市的持续低迷，也制约了A股市场保持"高调"的动力和空间。更多的分析人士提出了对于"大小非"解禁压力将抑制行情进一步演绎的忧虑。有研究表明，在沪指到达2000点之后，已经出现了多家上市公司"大小非"借反弹出逃或上市公司通过二级市场减持股票的迹象，这在一定程度上显示产业资本短期内尚难以形成足够的信心支撑市场进一步反弹。
　　19日市场的重归升势似乎并没有减轻上述担忧。上述基金公司研究人士对记者表示，当天由通讯行业、3G概念、"石化双雄"等股票所带动的上涨行情主要是基于消息面的刺激，但由于相关的政策并未明确，仍具有不确定性，因此，资金炒作的迹象十分明显。
　　此前，招商证券在一份报告中也对当前A股市场进一步上行所可能面临的压力进行了总结，指出"4万亿经济刺激计划重建投资者对2009年中国经济增长底线的信心，预期的转变为年末的反弹行情提供了基础，但这波反弹仍将受制于解套压力（2200点附近堆积的成交量约7000亿）、大小非减持压力、外围股市的估值比较压力。后续走势演变，一要看机构投资者的入市意愿，二要看外围股市的破位风险。"
　　事实上，近期围绕A股市场业内悲观论者与乐观预期者的交锋如此明显，或许本身就说明了一点：当前市场的信心尚未完全恢复，在预期仍有分歧的前提下，短期内的调整不可避免。